维持盈利预测和“买入”评级。根据该机构2020 年3 月发布的报告《石基信息深度： 高壁垒云化厂商之收关！》，通过重置成本计算安全边际为307 亿元，仅考虑当前云POS 成功，且不考虑云PMS 贡献的安全边际为438 亿元，中性远期市值目标843 亿元。当前接近安全边际，维持“买入”评级。而供给稀缺使远期估值方法更加合理。预计2020-2022年收入为37.76、48.48、56.32 亿元，利润为2.92、6.95、9.72 亿元 。
维持盈利预测，维持“买入”评级。由于公司免税业务暂无明确规划，该机构暂不考虑免税业务及新会计收入准则影响，维持公司盈利预测不变，预计公司2020-2022 年归母净利润分别为15.22 亿/17.51 亿/24.42 亿（新增），对应PE 分别为14/12/9 倍，维持“买入”
投资：国内线占比最高、二线市场分布最广泛的南航将持续受益需求复苏加速。B737Max 停飞致2019 年引进增速降至2.7%，料疫情冲击供给降速更明显。预计供需剪刀差或8 月开始转正，年底或扩大至2pcts 以上。且供给受限，低油价背景下，重构繁荣的上行周期或将。考虑Q2 票价低位，该机构调整公司预测2020/21/22 年EPS 预测为-0.44/0.75/0.83 （原预测-0.26/0.87/0.94 元）。
该股最近6个月获得机构71次买入评级、18次增持评级、17次推荐评级、9次跑赢行业评级、7次审慎增持评级、6次强推评级、6次增持-A评级、2次审慎推荐-A评级、2次买入-A评级、2次优于大市评级、1次Outperform评级。
投资：由于疫情对宏观经济及广告市场影响，叠加国内外监管影响，该机构将2020-2022 年归母净利润由43.23 亿元/49.96 亿元/56.32 亿元下调至37.61 亿元/45.04 亿元/50.89 亿元，同比增长-37.11%/19.75%/12.99%（19年包含奇安信投资收益）；扣非后净利润由40.12 亿元/46.85 亿元/53.22 亿元降至35.43 亿元/42.85 亿元/48.71 亿元，同比增长0.51%/20.97%/13.65%。考虑三六零在互联网安全领域的龙头地位，在政企安全领域亟待的商业化前景及定增落地有利提升资金实力，维持“买入”评级。
根据前瞻产业研究院数据，其2018 年单店销售额35 亿美元，相较机场店50%左右的扣点率与高租金，市内店租金相对低廉，市内店利润空间也更高；三亚海棠湾：根据该机构已外发的中国国旅最新盈利预测，三亚海棠湾的单店2019 年实现营收105 亿元，预计2022 年有望实现营收181 亿元/净利润23 亿元（净利率约13%，不含渠道批发利润）；日上：根据中国国旅公告，2019 年已实现营收86 亿元。②根据阳光海南网数据，海南省离岛免税的购物客流在整体游客中2018-19 年占比约为13%和17%；该机构保守假设在未来3-5 年下，预计出入境客流的市内免税购物渗透率在2023 和2025 年为2.25%/3.00%，客单价5000 元/5500 元，则对应王府井市内免税业务的营收分别至33 亿元和52 亿元，对应净利润预计分别6.2 亿元和10.5 亿元（净利率为18.7%/20.3%）。
投资：买入-A 投资评级。该机构基于公司市内免税业务在2021 年有望开业运营假设下，预计公司2020-2022 年存量百货收入为189 亿元/264 亿元/281 亿元，对应增速-29%/+39%/+7%，存量业务净利润为4.64 亿元/9.63 亿元/11.82 亿元；2020-22年市内免税收入为0 亿元/15.6 亿元/23.8 亿元，对应免税净利润为0 亿元/2.46 亿元/4.25 亿元； 对应整净利润为4.64 亿元/12.10 亿元/16.07 亿元， 对应增速-51%/+161%/+33%。基于分布式估值，存量业务PE 10x，免税业务中期PE 30-40x，预计公司中期整体市值空间350-500 亿元，给予公司买入-A 投资评级。梦见家里着火
投资：公司技术壁垒深厚，产业能力强，收购佛思特公司将进一步增厚原料产能。假设并购在3 季度末完成，则预计有望增厚2020-2022 年营业收入分别为1500 万/8000 万/9000 万元，2020-2021 年利润端影响可忽略不计，2022年有望贡献利润在1000 万元以上。鉴于收购尚未完成，暂维持2020-22 年营业收入预测分别为23.8 亿/33.4 亿/45.3 亿元；维持归属净利润预测分别为7.2 亿/9.7 亿/12.9 亿元，对应2020-2022 年EPS 分别为1.51/2.02/2.69 元，维持“买入”评级。
投资：公司当前股价对应2020E PB 为1.05 倍，考虑到公司本次非公开发行股票的定价基准日为本次非公开发行股票的发行期首日，且不得低于发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司股东的每股净资产值（2019年底为10.96 元/股），该机构判断公司估值下行空间有限。该机构预计海通证券2020-2022 年的净利润分别为93.8 亿元、108 亿元和125 亿元。市场活跃度明显提升+后续利好政策有望超预期，维持“买入”评级。
投资：实控人变更为江西省出版集团后业务陆续恢复，保留原有核心制作团队外，新股东提供资金支持、加强项目确认节奏可预测性。目前来自视频平台的定制剧项目一定程度了业务基本盘的稳定性。公司仍在探索与抖音、快手等新流量平台的业务合作模式；后续切入分账剧市场，盈利能力有望进一步提升。该机构预计2020-2022年公司将实现归母净利润为1.98 亿、2.24 亿、2.78 亿，对应EPS 为0.42元、0.47 元、0.59 元。作为头部影视制作公司具备估值溢价，该机构给予“买入-A”评级。
投资：公司的内容能力突出，并成功卡位动画电影优质赛道，叠加猫眼的协同，作为内容型平台的属性被市场认可，该机构预计公司2020-2022 年将实现归母净利润为5.65 亿、10.62 亿、13.54 亿，对应EPS 为0.19 元、0.36 元、0.46 元。该机构预判内容产业分发变局有望带来内容价值重估，叠加行业集中度提升带来的龙头估值溢价，公司的估值水平或将提升，给予“买入-A”评级。
该股最近6个月获得机构19次买入评级、16次增持评级、6次推荐评级、6次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、1次审慎增持评级、1次买入-A评级、1次优于大市评级、1次中性评级、1次谨慎增持评级。
投资：公司三大业务协同效应显著，其中包装业务与跨境电商业务已具备先发优势，境内电商业务背靠行业增长性红利顺势布局，业绩增长确定性较大，预计2020-2022 年将实现归母净利润4.2 亿元、5.5 亿元、6.6 亿元；对应EPS 为1.12 元、1.45 元、1.74 元。电商业务顺利拓展有望提升公司估值，给予“买入-A”评级。
盈利预测与投资。预计2020-2022 年EPS 分别为1.47 元、1.84 元、2.23元，考虑到皮阿诺的工程业务占比相对较高，业绩弹性或更大，成长属性突出，预计未来三年利润复合增速为25.6%，给予公司2020 年20 倍估值，目标价29.4元，首次覆盖给予“买入”评级。
投资：乘用车行业受新冠病毒疫情影响短期承压，“刺激政策+首购”双重逻辑驱动需求回暖；公司20Q1 在疫情冲击下业绩承压，展望未来，公司作为日系合资龙头，广本、广丰追寻向上突破，自主品牌边际改善，5 月产销已企稳，逐步完成全年销量增速目标+3%，盈利改善及增长确定性较高。
风险提示：车市下行风险，影响公司销量；老款车型竞争力削弱，终端销量严重下滑；新车型上市不达预期，导致销量增长乏力；汽车消费刺激政策落地时间及效果不达预期；新冠病毒疫情控制风险，全球范围内整车及零部件供应受到影响。
投资：该机构预计2020-2022 年公司归属于母公司的净利润为5.00/6.59/8.62 亿元，对应EPS 为1.11/1.46/1.90 元，对应PE 为15.8/12.0/9.1 倍，鉴于公司在高端分析仪的龙头地位以及产品向半导体检测设备领域拓展，给予公司2020 年30 倍PE，调高目标价至33.3 元，调高至“买入”评级。
投资：公司近年来不断剥离非核心主业，聚焦深耕无线通信、北斗、航空航天、软件与信息服务四大核心主业。考虑到国防信息化建设或是十四五重中之重，公司依托无线通信全频段覆盖优势并及紧抓智能化、多模融合发展的趋势，将保持稳健增长；北斗依托全产业链布局军民共进，不仅高精度芯片有领先优势放量在即，且着力打造以时空大数据为核心的北斗产品应用体系，下游北斗应用拓展及卫星互联网的前瞻布局将成为公司重要的业绩增长点。该机构预计2020-2022 年公司的归母净利润分别为6.96、8.92、10.66 亿元，对应PE分别为40、31、26 倍，首次覆盖，给与“买入-A”评级。
盈利预测与投资。预计2020-2022 年EPS 分别为0.2 元、0.25 元、0.31元，对应PE 分别为20 倍、16 倍和13 倍。同行业可比公司2021 年平均估值20 倍，考虑公司线上线下渠道铺设顺利，给予公司10%的估值溢价，给予公司2021 年22 倍PE，目标价5.5 元，首次覆盖，给予“买入”评级。
该股最近6个月获得机构69次买入评级、18次增持评级、17次推荐评级、9次跑赢行业评级、7次审慎增持评级、6次强推评级、6次增持-A评级、2次审慎推荐-A评级、2次买入-A评级、2次优于大市评级、1次Outperform评级。
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